برنت ينهار 13% — هدنة إيران تشعل أكبر انهيار نفطي منذ حرب الخليج 1991

انهار خام برنت 13 إلى 14% مساء الثلاثاء وصباح الأربعاء، مهبطاً إلى نحو 93-95 دولاراً للبرميل من حوالي 109 دولارات في جلسة ما قبل الهدنة. وتبعه خام WTI، متراجعاً أكثر من 15% وكاسراً حاجز 95 دولارات للبرميل. وكان هذا أكبر تراجع يومي لأسعار النفط منذ حرب الخليج 1991، محوّلاً نحو 14 دولاراً للبرميل من علاوة مخاطر الحرب في غضون ساعات من إعلان ترامب.

المحفز كان هدنة 7 أبريل. شرط ترامب المحوري — 'فتح كامل وفوري وآمن' لمضيق هرمز — ينطوي على تداعيات مباشرة على الإمدادات العالمية. منذ أواخر فبراير، ظل المضيق مغلقاً فعلياً عقب عملية 'القوة الملحمية'، موقفاً عبور نحو 17 إلى 20 مليون برميل يومياً وقاطعاً نحو 20% من تجارة النفط والوقود البحرية العالمية. وإعلان الهدنة أسقط افتراض السوق باستمرار هذا الانقطاع.

206,000 برميل يومياً لأوبك+ — تجاوزتها الأحداث

تكشف ضخامة التراجع النفطي كم كان الارتفاع في أسعار الخام جيوسياسياً لا أساسياً. ففي 5 أبريل، قبل ثلاثة أيام فحسب من الانهيار، أعلن ثمانية أعضاء في أوبك+ عن زيادة إنتاج مشتركة قدرها 206,000 برميل يومياً لشهر مايو: بمساهمة من السعودية وروسيا +62,000 برميل يومياً لكل منهما، والعراق +26,000 برميل يومياً، والإمارات +18,000 برميل يومياً. أهملت الأسواق القرار كلياً — إذ لم تمثّل الزيادة سوى 1.2% من الحجم المحاصر خلف إغلاق هرمز، وكان وصولها إلى المصافي مستحيلاً بصرف النظر عن مخرجات الآبار.

مع عكس الهدنة لحسابات الإغلاق، تنقلب المعادلة. فالزيادة ذاتها البالغة 206,000 برميل يومياً، التي كانت رمزية، تتكدّس الآن فوق سيناريو تباين فائض الإمدادات إذا أُعيد فتح هرمز كاملاً. وتحتفظ السعودية بهامش مالي — تكلفة تعادلها حول 78-80 دولاراً لبرنت — غير أن هامش المنعة ضاق حدّتاً مقارنةً بأسعار أيام الحرب التي اقترب فيها برنت من 120 دولاراً في ذروته.

حذّر المحللون من التعامل مع الهدنة بوصفها تطبيعاً كاملاً. فعلاوة المخاطر المتبقية عند 4 إلى 6 دولارات للبرميل تشير إلى أن الأسواق لم تقتنع بعد بتحقق إعادة فتح هرمز وفق جدول إيران الزمني. إطار الأسبوعين ذو الخطوات التشغيلية غير المحددة يبقي مخاطر المسار كبيرة. اتجاه السفر واضحٌ؛ وتيرة الوصول ليست.